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为什么越来越多的公司选择境外上市?

更新日期:2021.05.29 15:00
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    越来越多的中国公司正奔赴美国进行上市, 2019年,有37家中国公司在美国上市,募集资金总额达232.63亿美元。 较早的时候有像阿里(Ali),百度(Baidu),网易(Netease)甚至中石油(PetroChina)这样的一流公司,它们都在美国上市很长一段时间。那些不了解真相的人可能会很愤慨,为什么不在中国上市呢? 为什么所有中国公司都去美国? 今天港通咨询和大家详细介绍,具体如下:20210325004101_71780

    让我们以互联网公司为例,看看早期的互联网公司在美国上市的原因:

    1.吸引外资 国内互联网行业在发展初期资金非常匮乏,银行不提供贷款(因为他们不了解获利方式),因此资金的主要来源是天使投资+风险投资+私募股权,这些投资机构一般都是基于外国的(例如阿里巴巴的投资者是日本软银)。换句话说,我们知道互联网公司(例如腾讯等)基本上是从成立之初开始的,绝大多数是中外合资企业。

    2.非常规的公司结构 ,中国法律还规定,对外资在电信相关企业(包括互联网)中的投资有非常严格的限制,合资企业的批准基本上是不可能的。为了解决此问题,合资企业已采用VIE结构来绕过这一层的政策法规。 (VIE结构是指:外国上市实体通过协议控制国内业务实体,例如Lenovo和许多其他公司实际上在维尔京群岛的开曼群岛注册) 

    3.中国A股, 在上市方面,中国证券监督管理委员会并不在乎,VIE结构是规避法律政策,合法性问题,而不是在国内上市。因此阿里巴巴,京东这样的互联网巨头想要在国内上市的机会都是渺茫的,只能去香港或美国上市。 简单总结:早期缺乏资金-将外资引入-合资企业-采取VIE结构-无法在国内市场上市。 这就是早期的互联网公司涌向国外的主要原因。之所以强调早期阶段,是因为当时的人民币资金很少,外国投资者只能使用外国资金进行投资,这在拥有人民币资金的情况下要好得多。

    新的互联网公司去美国上市的原因:

    1. 严格的国内批准 ,近年来,互联网公司仍在中国境外上市,国内外批准的差异确实是主要原因。互联网公司发展迅速,因此总是资金短缺,在进行C轮融资后,他们必须准备上市以筹集大量资金,但是其中大多数公司可能刚刚开始以此赚钱时间,因此他们不满足连续三年国内上市获利的条件。 (例如,京东和优酷尽管前景光明,多年来一直在烧钱,但现在却没有盈利。类似的例子包括360,人人,CenturyLink,凤凰新媒体,土豆等。)

    2. 宽松的离岸审批 ,与国内市场审计制度不同,美国资本市场采用注册制度,拟议的上市公司没有利润门槛。只要您公司的业务发展迅速并占据较大的市场份额,即使它亏损了也可以上市(重要的是您要讲清楚的故事以使投资者相信将来会赚钱)。一言以蔽之:对国外宽容,对国内严格。

     外国人看好互联网公司 从整体融资环境来看,美国对于互联网公司,高科技公司一般,并会给予很高的估值,优酷360如此高的市盈率就是一个例子。而且在美国再融资更为方便,优酷网第二轮融资就是一个例子。 除了上述主要原因外,还有其他一些原因,例如在美国的上市时间短,没有排队,费用较低等。

     如果您想了解更多境外上市方面的信息,请联系港通咨询,专业一对一商务经理会立即给你做详细解答。


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